複数のプラス要因が上海銅を強化し、高い統合を維持

上海の銅の主要契約価格は、複数のプラス要因に牽引され、最近では53,000元/トンの大幅な突破となりました。一方で、景気回復の持続により信頼感が高まり、別のラウンドの楽観的な期待によりリスク選好度が高まりました。一方、海外での流行は銅の供給の終焉を頻繁に混乱させており、銅の生産量の年次減少はほぼ予想外の結論であり、これは市場に推測のトピックも提供しています。

港湾在庫は引き続き減少

南アメリカで流行が続いているため、チリの鉱山大臣は、銅の産出量が今年20万トン減少すると予測しています。これは、2019年の産出量の3.5％に相当します。CSPTチームは最近、第3四半期のTC / RCの最低価格を$ 53 /に設定しました。輸入された銅精鉱供給の引き締め傾向を部分的に反映して、第1四半期の67ドル/トンから大幅な減少です。銅精鉱港の在庫は、サプライチェーンの影響として1か月以上下落しています。銅産出国の混乱が中国に伝わり、さらに7月1日から中国に輸入される一般原料として、再生銅・再生黄銅・廃銅の新基準が導入され始めました。銅地金・真鍮地金、東南アジアで生産された真鍮棒およびその他の粗銅製品は、銅スクラップの需要と供給が新たなバランスを示すようになると、徐々に中国市場に参入します。出荷日、国内の銅原料供給は7月に比較的厳しいままになります。

製錬所の生産が中断されました

SMMは、6月の中国の精錬銅生産高は759,200トンで、前年比4.25％増、月間で1.42％減と予測しています。6月の精錬銅生産高は、主に製油所のメンテナンスの遅れにより、5月の予測よりも高くなりました。 6月のメンテナンスの影響は予想値よりも低く、国内の粗銅供給の改善により、この原料の精製所の生産量も増加しました。7月の精油所のメンテナンスが激しいため、国内の精製銅の生産量は増加しました。 7月には73万8千トンと予測され、月間2.79％、前年比2.28％減少している。現在、中国の製錬所の能力は拡大しているが、原料と硫酸の問題により、操業度の回復率が制限されている。一方で、ほとんどの製錬所の損益分岐線を下回る50の低から中レベルでスポットTCがホバリングするため、ほとんどの製錬所のスポット購入の意欲は不十分です。メルターは供給を制御し、製錬所の原材料の準備はタイトなバランス状態を維持します。一方、硫酸の一部の領域は再び市場に出られず、これはまた、製錬所の生産を混乱させます。

グリッドへの投資は少し加速します

4月以降、中国南方電力網と国家電力網はすべて生産を再開しました.1月から5月までの電力網資本建設への投資の累計額は、前年比2％減の1,134億元でした。最悪の打撃となった1月と2月の43.4％の減少と比較して、投資は大幅に回復しました。今年のグリッド投資の規模は、昨年のマイナスの成長傾向を示さず、最悪のシナリオは、昨年と同じ年間横ばい目標を達成すれば、グリッドの投資は年後半にやや加速し、銅棒の消費は引き続き恩恵を受ける可能性があります。

自動車業界は回復を続けています

2月と3月に底打ちした後、自動車産業は勢いを取り戻しました。 5月と6月には、自動車産業の生産と販売の両方が改善し続けました。6月には、自動車の生産と販売はそれぞれ2.325百万台と203万台に達し、前月比6.3％と4.8％増、22.5％増とそれぞれ、前年比11.6％でした。一方で、経済的生産の再開により、流行時に自動車の停滞した需要が解き放たれました。他方で、製造業者およびその他の地域は、一連の優遇政策を導入して、自動車消費、自動車企業の半期販売目標達成への原動力は強化されています。現在、自動車需要は長期的な回復の始まりにある可能性があり、その後の回復はゲームに注意を払う必要があります政策刺激による需要の解放と住民の所得期待の低下との間。

要約すると、供給側の外乱要因は、銅価格をある程度サポートしています。しかし、銅の下流域の国内消費は明らかに第2四半期に回復し、下半期には消費回復の力が鈍化し、消費者側からの銅価格の支持が弱まることが予想されます。銅今年の消費は昨年よりも低く、第1四半期の急激な下落に引きずられることが予想されます。一般的に、早いリバウンドの後、プラスの要因が実現しました。 7月後半の上海銅の主要契約は、高圧力レベルが54,500元/トン、サポートレベルが低めの49,600元/トンとなる高振動市場に支配されると予想されます。