市場の感情は上海の銅を改善し続けて孤独です

3月末以来、銅価格は上昇を続けており、上海の銅指数は47560元/トンに達し、春節後に最高レベルになり、LME銅は最高の$ 5928 /トンに跳ね返りました。午後、政策支援の下で、マクロ環境は楽観的であり、銅市場の強気の感情が蓄積されていますが、流行が再び発生するリスクも高まっています。国内在庫は低いですが、精製された銅スクラップのスプレッドは拡大し、スポットプレミアムは急速に縮小し、供給側でサポートされていますケーブル需要は依然として比較的高いですが、継続性はやや不十分であり、空調業界と自動車業界は回復の一部を提供しています。全体として、銅価格は2011年以降の高値に達し、圧力の高まりに直面しているため、短期的な修正の可能性がありますが、明らかな欠点はなく、修正が制限される可能性があります。

感情は改善し続けています

全体的なマクロ環境は楽観的で、各国は経済を再開し、リスク選好度は上昇し続け、NASDAQインデックスは新たな高値に達し、原油の価格も徐々に約40ドル/ bに上昇しました。 5月にM2の成長は高水準を維持し、M1の成長は回復し、社会金融データとクレジットスケールは拡大し続けました。主なリスクは、第2波のリスクが増加することです。州が再開し、新たに確認されたケースの数が増加するにつれて、銅市場のセンチメントの面では、COMEX1の投機的保有量は6月9日の週にネットロングポジションに転じ、ロングポジションは2週間連続で増加し、ショートポジションは急激に下落し続け、強気の感情が蓄積された。

短期的な供給は引き続き厳しい

今年の最初の4か月では、チリの銅生産は大発生の影響が少なかった。コデルコの4月の生産量は前年比2.8％増の133,000トンで、1〜4月の累積生産量は3.8％増加しました。BHPのエスコンディーダ銅鉱山は前年比11.4％増の102,600トンでした。中国の銅鉱石と精錬銅の輸入4月は2.029,500トンで、前月比14.1％、前年比22.87％増加しました。5月中旬以降、銅鉱山の主要生産国であるチリとペルーでの集団感染が拡大しています。現在、確定例は約6,000件です。銅生産への影響を懸念しています。製錬所の料金は先週より1ドル/トン減少して、先週は51.50ドル/トンでした。SMMは、6月の銅生産量が734,200トンに減少し、前月比4.66パーセント減少すると予想しています。

スポットプレミアムが急に狭まった

国内の陰極銅在庫は減少を続け、6月12日時点で128,100トンに減少し、約4年で最低レベルになりましたが、先物在庫は約42,600トンに減速しました。上海の保税地域の銅在庫は32,200トン増加しましたSMMによると、先週から前月の216,200トンに3週間連続で増加しました。LME銅在庫は、先週9,200トン減少して234,500トンになり、現在のレベルは穏やかなままです。

銅価格の高騰に伴い、前段階で保有していたスクラップ銅が大量に市場に流入し、韓国や東南アジアなどに輸入スクラップ銅が重なることで、銅の入荷が増え、したがって、スクラップ銅の供給が大幅に改善し、細かいスクラップの価格差は約1,500元/トンに戻りました。銅スクラップの代替効果が現れ、これは細かい銅の消費を助長しませんでした。短期的な供給の増加により、スポットプレミアムは急速に狭まり、先週のレベルに近くなりました。

ニュートラルなわずかな好みを要求する

前回の受注残により、5月中旬以降、ケーブル業界の新規受注は大幅に減少し、6月の銅棒ケーブル業界は徐々にオフシーズンに入り、銅スクラップの代替が増加した。 6月の開始は減少すると予想されますが、昨年の同時期と比較すると、状況は依然として良好です.SMMの調査によると、銅パイプ企業の稼働率は5月の83.39％で、前年比7.54％ポイント低下しました銅管事業は5月からやや弱まり始めますが、6月は空調生産のピークシーズンであり、年央に販促需要があり、内需は引き続き改善し、銅パイプ企業の稼働率は6月に回復すると予想されます。自動車市場も回復しており、5月の自動車の生産台数は2187万台、21億9400万台で、それぞれ18.2％、14.5％増加しました。