アルミ価格ショックを増大させる圧搾リスクが強い

9月、上海の価格アルミニウムトレンドの幅広いショックの中で、重心はわずかに低下しました。9月初旬には、マクロ感情と在庫の増加の中でアルミニウム価格がわずかに下落しました。消費がわずかに改善したことで、スポット価格が改善し、先物価格のわずかな反発につながりました。 9月末、海外の懸念の中、アルミニウム価格は1トン当たり13,530,000元まで急落し、その後急反発し、9月30日現在、基本的に月末に回復した。 1.98％下落しました。

地政学的リスクが上昇マクロリスクが残る

最近、世界的な地政学的リスクが高まり、市場におけるリスク回避が高まっています。

米国の経済データはまちまちであり、連邦準備制度理事会は頻繁に声明を発表しましたが明確な行動を起こしていません。米国の新しい財政刺激策は紆余曲折があり、選挙前に新しい財政刺激策が実施されるかどうかはまだ不明です。 。

欧州中央銀行総裁は、経済を刺激するという彼の決意を繰り返し強調してきました。また、EU復興基金の推進は、欧州経済の安定に貢献します。

全体として、世界的な地政学的緊張が高まっており、経済の回復は依然として発生によって揺らいでいます。財政刺激策の紆余曲折は市場を混乱させ続けており、進行中の米国の選挙に加えて、市場の不確実性は高まり続けています。

文化観光省のデータセンターによると、建国記念日は8日間の休暇中に6億3700万人の国内観光客を受け入れ、前年比79％の回復を示しました。中国の観光収入は前年比4665億6000万元に達しました。比較ベースで69.9％の年間回復。主要な小売およびケータリング企業の1日の平均売上高は、昨年の「建国記念日」ゴールデンウィークと比較して4.9％増加しました。国の道路は3億7900万人の乗客を運び、 1日の平均乗客数は4,737万人で、昨年の建国記念日の平均から30.93％減少しました。

中国の公式製造業PMIは9月に51.5で、7か月連続の拡大で8月から0.5ポイント上昇し、51.2の予想に対して4月以来最も高かった。中国の財新製造業PMIは9月に53で2番目に高かった。 2011年2月以降、このセクターは依然として着実なペースで拡大していることを示しています。中国のCaixinサービスのPMIは、5か月連続で54.8になりました。 coVID-19の発生以来初めて、製造業とサービス業の雇用は同時に改善しましたが、強さは強くなく、雇用状況は依然として楽観的ではありません。

中国人民銀行（PBOC）は、10月12日から外国為替先物販売の外国為替リスク準備率（FX）を20％から0に引き下げることを決定しました。これにより、RMB為替レートの柔軟性を維持し、市場の期待を安定させます。そして、人民銀行の為替レートを基本的に合理的でバランスの取れたレベルで安定させます。

消費はやや弱く、在庫はやや増加した

世界的な電解アルミニウムの供給過剰の状況はまだ改善されておらず、LMEの在庫は依然として多く、Lunalの上昇の余地はある程度制限されています。国内では、現在の先物市場で最も顕著な問題は、2010年に大量のポジションを保持していることです。契約しているが、2010年の契約取引日にはあまり残っていないため、ポジションが混雑するリスクがさらに高まる。基本的な観点から、在庫レベルが低いとアルミニウム価格がサポートされ、短期フロアのアルミニウム価格はサポートされないと判断される。しかし、消費者の最終的なパフォーマンスは一般的であり、アルミニウム価格にこれ以上の反発の勢いを与えることは困難です。強い短期的なアルミニウム価格ショックの可能性が高いです。 2010年の契約締結後は、電解アルミニウムの蓄積速度に注意が必要です。蓄積速度が速いと、アルミ価格に圧力がかかり始めます。

10月9日、国内電解アルミニウム社会在庫のSMM統計（前期の倉庫証券を含む）：上海地域、122000トン、21.4トンの武西地域、杭州、72000トンの鞏義、地区58000トン、195000トン、天津の南シナ海域46000トン、05000トンの林、重慶、03000トンの消費在庫は、9月30日から60000トンのアルミニウムインゴットの715000トンになりました。

10月9日現在、前回のセッションの総アルミニウム保有量は282,761ロットで、先週の278,973ロットから3,788ロット増加し、総アルミニウム保有量はわずかに回復しました。巨視的リスクはより大きく、基本的な限界回転は弱くなります。供給側の圧力は依然としてそこに、そして消費はわずかに弱いです。しかし、2010年の契約圧迫のリスクは大きく、短期的なアルミニウム価格ショックの可能性は比較的強いと予想されます。先週の上海アルミニウム2011契約の混乱は、5日間の平均を上回って、初期の低下を回復しました。 。