低在庫は銅の価格をサポートしますが、価格はサポートしません

銅十分な流動性の中で世界経済が回復するという楽観的な期待に支えられ、在庫が少ないことから、11月中旬に物価は急騰し始めました。銅の価格が急速に上昇するにつれて、最近は大幅な調整が行われています。将来を見据えて、全体的なマクロ環境はより暖かく、ワクチンの有効性は徐々に検証され、外部の緩い環境は続き、世界の経済成長の見通しは楽観的です。

短期的には鉱山端での供給不足の傾向が続く可能性がありますが、中期的には来年は銅生産拡大の大きな年となり、エピデミックによって引き下げられた生産能力が解放され、タイト供給は改善する可能性があります。一般的に、国内の精製銅生産量は増加を続けており、在庫は少ないものの、銅価格は上昇しやすく、下落しにくいほか、需要、自動車、空調消費のわずかな回復が続いており、銅の価格調整後も上昇し続ける場合があります。

巨視的な雰囲気は暖かく傾斜しています。

ワクチンは徐々に効果を発揮しており、来年の第1四半期までに広く利用できるようになる予定です。 12月の会合で、欧州中央銀行（ECB）はベンチマーク金利変更されず、緊急債務購入プログラム（PEPP）のサイズが5,000億ユーロ増加し、期間が2022年3月末まで9か月延長されました。米国の選挙は終了し、両当事者は推定9000億ドルの財政刺激策について交渉しています。 。経済の脆弱性により、2021年の緩和からの脱却が困難または遅くなります。さらに、流動性の早期解放の影響がさらに反映され、インフレ期待が高まります。

中国の製造業PMI11月は前月比0.7ポイント上昇して52.1％となり、製造業の回復成長が加速したことを示している。新規受注指数は1.1ポイント上昇し、原材料在庫は0.6ポイント上昇して48.6％になりました。エピデミックの発生後、新規受注指数は急速に上昇し、原材料在庫もゆっくりと上昇し、企業の信頼は徐々に回復しました。しかし、初期の低ベースを背景に、将来の増分のための一定のスペースがあります。

短期的な銅の供給は逼迫しています。

海外でのCOVID-19の発生に伴い、通常の生産と拡大銅鉱山4月以降、製錬所の処理料金TCは急速に下落し、8月以降は基本的に1トンあたり50ドルを下回りました。チリの銅委員会によると、10月のチリの銅生産量は合計486,400トンで、前年比0.73％減少した。

ペルーの銅生産量は、10月に前年比1.4％増の207,000トンになりました。10月の中国の銅鉱石と精鉱の輸入量は169億400万トンで、最初の10か月での輸入量は18.4億9,800万トンで、前年比0.8％増加しました。 12月14日、China Copper、Tongling、Jiangcopper、Jinchuan、Freeportは、2021年のTC長期注文価格が59.50米ドル/トンであり、2019年の62米ドル/トンから2.50米ドル/トン減少することを確認しました。鉱山の終わりのタイトな供給は緩和されます。

ペルー、カナダ、ブラジルの鉱山は、エピデミックやその他の混乱から回復した後、2021年に28万トンの銅精鉱を生産すると予想されています。プロジェクト2021年には100万トン以上が追加されます。

在庫11月の中国の電解銅生産量は831,700トンで、前月比1.23％、前年度比4.11％増加した。

新しい国内生産能力11月に操業を開始し、年末の製油所の高い生産スケジュールと相まって、月間生産量は前月から大幅に増加しました。第4四半期以降、景気は力強く回復し、需要は前四半期比で改善し、価格の上昇に伴い、市場の信頼が回復し、下流では積極的に商品の準備が始まり、在庫の減少が大きくなりました。

12月11日現在、在庫は82,100トンに減少し、ここ数年で最低の水準となった。 LME銅在庫の減少ペースも、10月中旬以降加速し、12月14日時点で144,800トンに減少しています。全体的な在庫は低く、銅価格は上がりやすく、落ちにくい.