金の落ち込みと強気の機会が浮上している

1月8日貴金属COMEXゴールドが3.33％減少し、COMEXシルバーが6.46％減少し、大きな修正が見られました。私たちは、と信じていますゴールド長いディップの機会が出現した後の売り切り。

米国債の実質金利の急上昇は金に圧力をかけた

金曜日に、貴金属価格主に金価格の大幅な修正による米国債券レートの急上昇により、墜落した。 1月7日の朝、民主党はジョージア上院の両院の支配権を正式に主張し、2議席を獲得した。

これは、金曜日に彼が言及した1,400ドルの追加の税金還付小切手や、1兆ドルの支出パッケージなど、バイデン氏の政策の将来をスムーズにするものと期待されています。これらすべての措置は、上院での単純な多数決を必要とします。その結果、経済的期待の急速な強化により、10年物国債金利が急上昇し、金価格が修正されました。

米国の債券金利が上昇し始める可能性は低いです

拡大する財政刺激策少なくとも来年は、米国の財政赤字の規模を拡大し続けるでしょう。歴史的に、強い負の相関米国政府のレバレッジ比率と財務省の金利の間。

さらに、米国の債務に対する金利の継続的な上昇もまた、景気回復そして貸倒処分現在の流行の後、米国で。金利の急激な上昇は、連邦準備制度の対応措置を引き起こす可能性があります。 FRBが開始するとイールドカーブコントロールポリシー、日本の経験が示しているように、それは長期債券レートを効果的に押し下げることができます。

の金利上昇の経験を参照国債2020年4月から7月にかけての中国の経済予想に牽引され、中国の10年物国債の金利は最低値から57bp上昇し、米国債の金利はこのラウンドの最低値から61bp上昇しました。

の金利のさらなる回復中国国債政策の変曲点や流動性供給の逼迫など、多くの非経済的要因によって引き起こされているため、米国国債の金利のさらなる上昇は比較的限られています。

サウジアラビアの予想以上の減産により、石油価格が上昇し、その後のリバウンドインフレ率はよりスムーズになります。さらに、サウジアラビアのエネルギー大臣が、価格戦争を回避したいという王国の願望を強調し、今後2か月間で自主的に生産量を100万バレル削減すると発表した後、先週のブレント原油の1週間での8.3％の増加は供給の懸念を払拭したロシアと。

後続石油価格または、東風によって引き起こされる需要の回復を「待つ」。つまり、上半期は原油価格がさらに上昇する可能性が高く、米国債の金利は上昇を続ける可能性は低い。

貴金属の長期的な強気の論理は破られていません

私たちは、金が史上最高値を更新する準備ができていると引き続き信じています。（a）実質金利米国債はさらに下落する必要があり、（b）主要中央銀行の洪水は続いており、（c）金はインフレの上昇に対して依然として非常に価値の高い資産配分となっています。

この段階では、原油,農産物および工業製品すべてに明らかな割り当て値があります。同時に、金は上記の商品セクターを下回っています。インフレが急速に上昇している時期には、金のパフォーマンスが最も明るい目であり、商品は金>原油BBB> od BBB2m>ランキングを示しています。現在、今年上半期のインフレロジックはインフレを緩和する傾向があり、金には依然として上振れの可能性があります。

要約すると、現在の米国債券金利の回復ラウンドが終了したとき、金の割り当ての価値強調表示されます。実質金利が米国債に与える影響に加えて、金の最近の安全な避難所の資産は、金価格をある程度支持しています。最近、世界的なエピデミックの予防と管理の状況徐々に厳しいです。

一方で、南アフリカの専門家は、ワクチンが変異ウイルスに対して効果的ではない可能性があることを明らかにしました。一方で、欧米での流行はまだ改善されていません。過去2週間、米国とヨーロッパでの1日あたりの新規症例の平均数は約20万人で推移しており、回復の兆しは見られません。

一方、バイデンは約束したベイルアウトパッケージと経済刺激。彼はまた、就任後の彼の最優先事項は、流行の問題を解決することであると約束した。新しい事件が増え続けると、彼は包括的な都市閉鎖を開始するための米国の手段を排除しませんでした。その結果、金は回復すると信じています配分値修正後。重要なのは、財務省金利のリバウンドの強さとタイミングです。